📊 IA, cybersécurité : les signaux à surveiller

L’IA soutient les bénéfices, tandis que les risques cyber et de valorisation montent

La croissance de l’IA reste puissante, mais concentrée : Goldman Sachs (GS) estime que les dépenses liées à l’intelligence artificielle expliquent environ la moitié de la croissance des bénéfices du S&P 500. Nvidia (NVDA) conserve une position dominante dans les processeurs pour l’IA, tandis que Broadcom (AVGO) profite aussi des investissements des grands groupes technologiques.

Le revers est une forte dépendance à quelques acheteurs, notamment Microsoft (MSFT). Un ralentissement des dépenses dans les centres de données pourrait donc peser sur l’ensemble du marché, malgré des valorisations parfois moins élevées en apparence.

La cybersécurité devient un poste de dépense prioritaire : Le rapport semestriel de Radware (RDWR) fait état d’une hausse de 110,6 % des attaques par saturation visant les sites web et de 36,6 % pour les réseaux. La fenêtre pour corriger les failles se réduit, alors que les attaques contre les applications et les interfaces de programmation se multiplient.

F5 (FFIV) ouvre un nouveau point de présence en Corée du Sud pour rapprocher la protection des utilisateurs. Arista Networks (ANET) et Cisco Systems (CSCO) rappellent toutefois qu’une croissance rapide des réseaux d’IA augmente aussi le coût de leur sécurisation.

Les résultats rappellent que la croissance doit encore être convertie en bénéfices : Adobe (ADBE) a dépassé le milliard d’utilisateurs et enregistré des revenus records, mais Morgan Stanley (MS) reste prudent face au ralentissement de certains indicateurs commerciaux et à l’absence de relèvement des prévisions annuelles.

Du côté des grandes opérations, Oracle (ORCL) a annulé la vente d’actions de son cofondateur Larry Ellison, pour environ 7,5 milliards de dollars, alors que le titre a reculé de 22 % depuis le début de l’année. Les investisseurs surveilleront aussi les projets de GE HealthCare Technologies (GEHC) et de SLB (SLB) dans les diagnostics et le refroidissement des centres de données.

Trois thèmes à suivre lors de la prochaine séance

Thèse : Les dépenses d’investissement liées à l’IA restent un moteur majeur des bénéfices, avec une demande soutenue pour les processeurs, les équipements de fabrication et le stockage. La prudence est nécessaire, car les prévisions reposent sur une forte croissance future.
Cibles : Nvidia (NVDA), Applied Materials (AMAT), KLA Corporation (KLAC), Seagate Technology (STX).
Risque : Un ralentissement des commandes des grands groupes technologiques, une valorisation excessive ou des restrictions commerciales pourraient provoquer une correction rapide du secteur.

Thèse : La multiplication des attaques par saturation et des failles exploitées renforce la demande pour la protection des applications, des réseaux et des environnements informatiques hybrides. Les nouveaux services de F5 (FFIV) en Asie constituent un catalyseur commercial à surveiller.
Cibles : F5 (FFIV), Cisco Systems (CSCO), Arista Networks (ANET).
Risque : Une faille majeure chez un fournisseur, des dépenses informatiques finalement reportées ou une concurrence accrue peuvent peser sur les marges et la confiance des clients.

Thèse : La croissance des services informatiques à distance reste visible chez Alphabet (GOOGL), dont le carnet de commandes de Google Cloud atteint 514 milliards de dollars. Les achats institutionnels autour d’Amazon.com (AMZN) soulignent aussi l’intérêt pour les plateformes combinant commerce, données et IA.
Cibles : Alphabet (GOOGL), Amazon.com (AMZN), Microsoft (MSFT).
Risque : Les investissements massifs dans les centres de données peuvent réduire les flux de trésorerie à court terme, tandis qu’un ralentissement de la monétisation de l’IA ou une pression réglementaire limiterait le potentiel de hausse.

Les informations contenues dans cette newsletter sont fournies à titre éducatif uniquement et ne constituent pas des conseils financiers, juridiques ou fiscaux.

Les performances passées ne sont pas indicatives des résultats futurs.

Avant de prendre toute décision d'investissement, il est recommandé de consulter un conseiller financier professionnel.

L'auteur et l'éditeur déclinent toute responsabilité pour les pertes ou dommages résultant de l'utilisation des informations contenues dans cette newsletter.