⚡ IA, électricité et retour de volatilité

L’IA reste porteuse, mais les taux imposent une sélection plus stricte

La course à l’électricité devient le nouveau front de l’IA : Microsoft (MSFT) viserait 38 gigawatts de capacité de centres de données d’ici 2032, dont environ un tiers consacré aux processeurs d’intelligence artificielle.

American Electric Power (AEP), NextEra Energy (NEE) et Vistra (VST) apparaissent ainsi comme des bénéficiaires indirects de cette demande. La relance nucléaire de Duane Arnold, soutenue par un prêt de 1,9 milliard de dollars, illustre la recherche d’une électricité disponible en continu.

Les taux et le pétrole rappellent le risque de valorisation : le Nasdaq et les valeurs technologiques ont été sous pression, avec Hewlett Packard Enterprise (HPE) en baisse de 5,1 % et Dell Technologies (DELL) en recul d’environ 3 %.

Les valeurs mémoire ont également souffert de la remontée des rendements obligataires et du pétrole. Bank of America (BAC) estime par ailleurs qu’un retournement pourrait provoquer jusqu’à 163 milliards de dollars de ventes forcées de la part de certains fonds systématiques.

Le marché distingue de plus en plus la croissance rentable : SolarEdge Technologies (SEDG) a chuté de 9 % après des perspectives prudentes, tandis que Macy’s (M) a reculé de 5 % malgré des résultats supérieurs aux attentes, les investisseurs jugeant le bénéfice lié aux remboursements de droits de douane peu durable.

À l’inverse, Apple (AAPL) bénéficie d’un accueil favorable pour son iPhone pliant Duo, mais son prix de départ de 1 999 dollars pose la question de la demande et des marges. La prochaine séance pourrait donc favoriser les entreprises capables de transformer leurs annonces en bénéfices concrets.

3 thèmes à surveiller lors de la prochaine séance

Thèse : La demande d’électricité liée aux centres de données et à l’intelligence artificielle pourrait soutenir durablement les réseaux, les centrales et les investissements de capacité. Les modèles réglementés offrent généralement une meilleure visibilité que les entreprises purement spéculatives.
Cibles : American Electric Power (AEP), NextEra Energy (NEE), Southern Company (SO) et Vistra (VST).
Risque : Les dépenses d’investissement et l’endettement peuvent peser si les taux restent élevés ; les hausses tarifaires doivent aussi être acceptées par les autorités.

Thèse : Le recul récent des semi-conducteurs peut offrir un point d’observation sur un cycle d’investissement toujours soutenu par l’intelligence artificielle. Les fabricants d’équipements profitent de commandes avancées dans la mémoire, la gravure et l’assemblage évolué.
Cibles : Applied Materials (AMAT), Lam Research (LRCX) et ASML Holding (ASML).
Risque : Les valorisations sont exigeantes et une hausse des rendements obligataires, un ralentissement des dépenses des grands acteurs technologiques ou des restrictions commerciales pourrait accentuer la correction.

Thèse : La sécurisation des agents d’intelligence artificielle devient une dépense informatique prioritaire. Les nouvelles offres de Palo Alto Networks (PANW), de Microsoft (MSFT) et de Salesforce (CRM) cherchent à contrôler les accès, les données, les coûts et les actions automatisées.
Cibles : Palo Alto Networks (PANW), Microsoft (MSFT) et Salesforce (CRM).
Risque : La concurrence est intense et les entreprises peuvent retarder leurs achats si les gains de productivité ne sont pas rapidement mesurables. Les acquisitions et les dépenses d’infrastructure peuvent également réduire les marges à court terme.

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