📉 Marchés sous pression : l’IA résiste, les taux inquiètent

Taux en hausse, énergie solide et intelligence artificielle toujours au centre

Les taux reprennent le dessus : Les actions américaines ont reculé, avec un Dow Jones en baisse d’environ 350 points, tandis que les rendements obligataires à long terme remontaient malgré le renforcement des rachats de dette du Trésor américain.

Cette tension pénalise surtout les valeurs de croissance, l’immobilier coté et les entreprises très endettées. À l’inverse, Chevron (CVX) et ConocoPhillips (COP) ont atteint des sommets, soutenues par le pétrole et les tensions géopolitiques, tandis que Royal Caribbean (RCL) a souffert de la hausse du carburant.

L’intelligence artificielle reste le moteur du secteur technologique : Advanced Micro Devices (AMD) a relevé son estimation du marché des puces dédiées à l’IA, tandis que son activité de centres de données a progressé de 107 % sur un an au deuxième trimestre.

Broadcom (AVGO) prévoit désormais une nouvelle forte hausse de ses revenus liés aux puces pour l’IA. De son côté, Teradyne (TER) observe des bénéfices dans ses trois métiers, des tests de semi-conducteurs à la robotique. Le potentiel est réel, mais les valorisations exigent une croissance durable des dépenses informatiques.

Les opérations stratégiques créent des gagnants et des perdants : Analog Devices (ADI) rachètera Alif Semiconductor pour 1,35 milliard de dollars afin de renforcer ses processeurs destinés à l’IA en périphérie, au plus près des machines et des capteurs.

Enbridge (ENB) étend ses infrastructures américaines de transport de pétrole pour 2,55 milliards de dollars, mais son émission d’actions pourrait limiter le bénéfice par action à court terme. À l’inverse, Boeing (BA) a ajouté 455 millions de dollars à ses coûts liés à l’intégration de Spirit AeroSystems, repoussant le retour à la rentabilité de son activité d’avions commerciaux à 2027. La transition de direction chez Omnicom (OMC) sera aussi suivie, avec un mandat axé sur la création et l’IA.

À surveiller demain : IA, réseaux électriques et énergie

Thèse : La chaîne de valeur de l’IA reste le principal moteur de croissance, mais la hausse des taux impose de privilégier les sociétés affichant déjà des revenus et une demande concrète. Une ouverture forte devra être confirmée par les volumes plutôt que suivie aveuglément.
Cibles : Advanced Micro Devices (AMD), Broadcom (AVGO), Teradyne (TER) et Applied Materials (AMAT).
Risque : Des attentes déjà très élevées, un ralentissement des investissements des grands fournisseurs informatiques ou une remontée des taux pourraient provoquer une prise de bénéfices rapide.

Thèse : La demande d’électricité, de centres de données et de fibre optique transforme progressivement les réseaux en bénéficiaires indirects de l’IA. Le marché pourrait rechercher ces revenus plus visibles et plus récurrents si les valeurs technologiques marquent une pause.
Cibles : American Electric Power (AEP), Digital Realty Trust (DLR) et Corning (GLW).
Risque : Ces entreprises doivent financer de lourds investissements ; des taux obligataires élevés peuvent renchérir leur dette et réduire l’attrait de leurs dividendes.

Thèse : Le pétrole et les grandes compagnies énergétiques bénéficient actuellement d’un soutien à la fois conjoncturel et géopolitique. Chevron (CVX), Exxon Mobil (XOM) et ConocoPhillips (COP) offrent une exposition à cette force relative, mais les achats doivent rester progressifs après leurs récents records.
Cibles : Chevron (CVX), Exxon Mobil (XOM) et ConocoPhillips (COP).
Risque : Une désescalade géopolitique, une baisse rapide du pétrole ou une détérioration de la demande mondiale pourrait inverser la rotation vers l’énergie.

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