📉 Marchés partagés, l’IA reste au cœur du jeu

Une séance contrastée : la technologie sous pression, l’IA et les valeurs solides en soutien

La technologie corrige : Les marchés américains ont terminé en ordre dispersé : le Dow Jones Industrial Average a progressé de 0,26 %, tandis que le S&P 500 a reculé de 0,28 % et le Nasdaq Composite de 0,76 %. Les prises de bénéfices ont pesé sur Western Digital (WDC), Seagate Technology (STX) et Broadcom (AVGO).

La baisse ne remet pas nécessairement en cause la demande liée à l’intelligence artificielle, mais elle rappelle que les valorisations sont sensibles aux dépenses d’investissement, à l’endettement et aux anticipations déjà élevées. Micron Technology (MU) estime notamment que l’offre de mémoires performantes pourrait rester insuffisante jusqu’en 2028.

L’infrastructure de l’IA s’accélère : Nvidia (NVDA) investit dans Lancium pour développer des centres de données capables d’accueillir ses systèmes d’intelligence artificielle, avec plusieurs gigawatts de capacité déjà louée ou en développement. En parallèle, Digital Realty Trust (DLR) prévoit un centre de données de 50 mégawatts à Singapour.

La demande bénéficie aussi à Fabrinet (FN), dont le chiffre d’affaires trimestriel a bondi de 45 %, porté par les interconnexions rapides et les équipements destinés à l’IA. Mais Arista Networks (ANET) signale un point de vigilance : ses engagements d’achat atteignent 9,7 milliards de dollars, alors que sa visibilité commerciale reste limitée à environ deux trimestres.

Les résultats récompensent encore l’exécution : Dans la consommation, BJ’s Wholesale Club (BJ) a dépassé les attentes et relevé ses prévisions annuelles, avec une hausse de 11,9 % des ventes comparables. Darden Restaurants (DRI) a également publié un bénéfice supérieur aux attentes, tandis que Etsy (ETSY) a profité de relèvements d’objectifs par plusieurs analystes.

La prudence reste toutefois nécessaire : Target (TGT) a fortement progressé cette année, mais une partie de son dernier bénéfice a été soutenue par un remboursement de droits de douane. Le marché distingue donc de plus en plus la croissance opérationnelle durable des effets exceptionnels.

À surveiller lors de la prochaine séance : IA, qualité et énergie

Thèse : La demande en centres de données, en mémoire et en interconnexions reste structurellement porteuse. Après le repli de la technologie, les investisseurs peuvent surveiller les acteurs bénéficiant directement des dépenses d’infrastructure plutôt que de poursuivre indistinctement les titres les plus spéculatifs.
Cibles : Nvidia (NVDA), Fabrinet (FN), Digital Realty Trust (DLR) et Arista Networks (ANET).
Risque : Des engagements d’achat trop importants, un ralentissement des dépenses des grands clients ou une remontée des taux peuvent provoquer une nouvelle compression des valorisations.

Thèse : Les achats importants de Republic Services (RSG) par Cascade Investment, associés à une hausse des prévisions et du dividende, renforcent l’intérêt pour les entreprises générant des flux de trésorerie réguliers. Cette approche peut offrir davantage de stabilité si la volatilité technologique persiste.
Cibles : Republic Services (RSG), Waste Management (WM) et le Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG).
Risque : Ces actifs peuvent sous-performer si les taux d’intérêt remontent, et certaines valeurs défensives intègrent déjà une prime élevée dans leur cours.

Thèse : Le reflux récent du pétrole intervient alors que les sanctions visant l’Iran et le niveau tendu des stocks maintiennent un risque sur l’offre mondiale. Les producteurs solides pourraient rester suivis si les tensions géopolitiques perturbent les flux ou relancent les investissements américains.
Cibles : Occidental Petroleum (OXY), ConocoPhillips (COP), EOG Resources (EOG) et le SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF (XOP).
Risque : Les flux de pétrole peuvent rester stables malgré les sanctions, tandis qu’un ralentissement économique ou une baisse prolongée du brut pèserait sur les bénéfices du secteur.

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