📉 Taux en hausse, IA sous tension : les actions à surveiller

Les taux pèsent sur les actions, tandis que l’IA et la santé restent au centre des débats

Les taux reprennent la main : Les grands indices américains ont reculé, avec le S&P 500 en baisse de 0,87 % et le Dow Jones de 1,32 %. Le rendement du Treasury américain à 10 ans a dépassé 4,7 %, ce qui rend les obligations plus concurrentielles face aux actions et augmente le coût du financement.

JPMorgan (JPM) estime que les rachats d’obligations publiques apporteraient surtout un répit temporaire. Pour les investisseurs, la prudence reste de mise sur les valeurs très endettées, notamment l’immobilier et les constructeurs résidentiels.

L’IA élargit son terrain de jeu : Broadcom (AVGO) chercherait entre 60 et 100 milliards de dollars de dette pour financer des infrastructures et des puces dédiées à l’intelligence artificielle, notamment au bénéfice d’acteurs comme Anthropic.

Cette annonce confirme que la croissance de l’IA profite aussi aux réseaux, à l’alimentation électrique et aux centres de données. Mais le recours massif à la dette augmente le risque si les revenus attendus tardent à se matérialiser. Nvidia (NVDA), Blackstone (BX) et Apollo Global Management (APO) restent à surveiller.

La santé oppose optimisme et risques juridiques : Les résultats de phase 3 du vaccin anticancer à ARN messager développé par Moderna (MRNA) et Merck (MRK) ont relancé l’intérêt pour l’oncologie et soutenu la perception de la plateforme de Pfizer (PFE).

En parallèle, Abbott Laboratories (ABT) va verser environ 670 millions de dollars pour régler une partie des litiges liés à ses préparations pour nourrissons prématurés. Le dossier rappelle qu’une bonne dynamique commerciale peut coexister avec un risque juridique significatif.

Trois thèmes à suivre lors de la prochaine séance

Thèse : L’optimisme autour des vaccins anticancer à ARN messager peut soutenir le secteur de la santé, mais une approche diversifiée limite le risque lié aux essais cliniques. Les achats éventuels doivent plutôt être fractionnés après la forte hausse de certaines valeurs.
Cibles : Moderna (MRNA), Pfizer (PFE), SPDR S&P Health Care Equipment ETF (XHE).
Risque : Échec d’un essai, retard réglementaire ou valorisation trop exigeante, en particulier pour Moderna (MRNA).

Thèse : L’investissement dans l’IA se diffuse des processeurs vers les réseaux, le refroidissement et l’alimentation électrique des centres de données. Broadcom (AVGO), Eaton (ETN) et Trane Technologies (TT) offrent une exposition complémentaire à cette chaîne d’investissement.
Cibles : Broadcom (AVGO), Eaton (ETN), Trane Technologies (TT).
Risque : Le financement par dette, la hausse des taux et un ralentissement des dépenses des grands groupes technologiques peuvent réduire les multiples de valorisation.

Thèse : Les résultats de Ross Stores (ROST) montrent que les enseignes à bas prix peuvent encore gagner du trafic lorsque les ménages recherchent des économies. Le contraste avec le ralentissement des ventes comparables de Walmart (WMT) mérite une attention particulière sur la résistance du consommateur.
Cibles : Ross Stores (ROST), TJX Companies (TJX), Walmart (WMT).
Risque : Une consommation américaine plus faible, la pression sur les marges et des attentes déjà élevées peuvent provoquer une correction même après de bons résultats.

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