⚡ Marchés sous tension : l’IA corrige

Correction de l’IA, résultats exigeants et nouveaux relais dans l’énergie

Les semi-conducteurs accusent le coup : Le MSCI Asie-Pacifique a reculé de 2 % après une vague de ventes sur les valeurs américaines liées aux puces. Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) a perdu 4 %, Lam Research (LRCX) 4,6 %, Marvell Technology (MRVL) 8 % et le Vanguard Information Technology ETF (VGT) 2,2 %.

La remontée du rendement des emprunts américains à 30 ans vers un sommet de 19 ans rend les actions de croissance plus sensibles. Le marché ne délaisse pas toute la technologie : il se repositionne aussi vers des logiciels ayant déjà des revenus solides, comme Netflix (NFLX), Salesforce (CRM) et Adobe (ADBE).

Les écarts aux attentes sont lourdement sanctionnés : TeraWulf (WULF) a publié une perte par action de 1,94 dollar, contre 0,31 dollar anticipé, avec un chiffre d’affaires en baisse. La réaction rappelle que les sociétés liées au calcul intensif et aux actifs numériques restent très dépendantes des anticipations.

MARA Holdings (MARA) a également reculé de 7,9 % après une perte de 1,60 dollar par action et une moins-value de 343 millions de dollars sur ses actifs numériques. Même un bon trimestre ne suffit plus toujours : Keysight Technologies (KEYS) a dépassé les attentes et relevé ses prévisions, mais son action a tout de même chuté de 7,2 %, signe d’un marché devenu particulièrement exigeant.

L’IA crée une nouvelle demande d’infrastructures : Cummins (CMI) fournira son plus grand système de stockage par batteries pour un centre de données américain. L’objectif est d’absorber les variations de consommation provoquées par les charges de travail liées à l’intelligence artificielle et de sécuriser le réseau électrique.

Dans le même temps, Alphabet (GOOG), l’autorité électrique du Tennessee et Kairos Power étudient l’utilisation d’un réacteur nucléaire avancé pour alimenter des centres de données. Sur le front stratégique, Rocket Lab (RKLB) a remporté un contrat de 397 millions de dollars avec la Space Force américaine : les investissements dans l’IA se prolongent donc vers l’électricité, les satellites et la défense.

À surveiller à la prochaine séance : puces, énergie de l’IA et défense

Thèse : Le repli des semi-conducteurs peut offrir un point d’observation intéressant si la baisse correspond surtout à une prise de bénéfices et non à une dégradation des commandes. Les investisseurs devront surveiller les niveaux de soutien, les rendements obligataires et les prochaines prévisions des fabricants.
Cibles : Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM), Lam Research (LRCX), Marvell Technology (MRVL) et Vanguard Information Technology ETF (VGT).
Risque : Une nouvelle hausse des taux longs ou un ralentissement des dépenses en intelligence artificielle pourrait prolonger la correction et comprimer les valorisations.

Thèse : La croissance des centres de données transforme l’électricité, le stockage et la gestion des pics de consommation en thèmes d’investissement à part entière. Les contrats annoncés par Cummins (CMI) peuvent servir de signal pour l’ensemble de la chaîne d’équipements électriques et énergétiques.
Cibles : Cummins (CMI), GE Vernova (GEV), Eaton (ETN) et Equinix (EQIX).
Risque : Ces titres intègrent déjà une partie de la croissance attendue ; des retards de construction, des contraintes réglementaires ou des dépenses d’infrastructure moins fortes pourraient peser sur les résultats.

Thèse : Le contrat de 397 millions de dollars remporté par Rocket Lab (RKLB), ainsi que les nouvelles commandes de RTX (RTX), confirment la vigueur des dépenses américaines dans les satellites, les missiles et la défense. Le secteur peut offrir un relais lorsque les valeurs technologiques sont sous pression.
Cibles : Rocket Lab (RKLB), RTX (RTX), Northrop Grumman (NOC) et L3Harris Technologies (LHX).
Risque : Rocket Lab (RKLB) reste plus volatile que les grands groupes établis ; les retards de contrats, les dépassements de coûts et les arbitrages budgétaires peuvent provoquer de fortes variations.

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