📈 L’IA reste forte, mais le marché devient plus exigeant

L’IA porte encore les marchés, mais les résultats doivent maintenant confirmer les promesses

L’IA reste porteuse, mais les attentes montent : Les activités d’informatique en nuage d’Alphabet (GOOGL) ont progressé de 82 % sur un an, avec un carnet de contrats de 514 milliards de dollars.

À l’inverse, Advanced Micro Devices (AMD) a reculé de 7 % malgré un chiffre d’affaires trimestriel record, tandis que Micron Technology (MU) a perdu 27 % depuis mi-juin. Le marché récompense désormais la rentabilité et la génération de trésorerie, pas seulement le récit lié à l’IA.

Berkshire Hathaway accélère son déploiement de capitaux : Le groupe a acheté 23,5 milliards de dollars d’actions au deuxième trimestre, dont environ 10 milliards de dollars d’Alphabet (GOOGL) via un placement privé, et a racheté 7,8 milliards de dollars de ses propres actions entre avril et juillet.

Sa trésorerie est passée de près de 400 à 365,5 milliards de dollars. Sous Greg Abel, cette stratégie marque une rupture avec quatorze trimestres de ventes nettes, mais la qualité des investissements compte davantage que le simple montant engagé.

La défense bénéficie d’une forte visibilité, mais doit encore convertir les commandes en trésorerie : RTX Corporation (RTX) approche son plus haut annuel grâce à la demande de missiles et à un carnet de commandes solide, alors que les investisseurs surveillent sa conversion en flux de trésorerie.

Honeywell International (HON) a remporté environ 15 milliards de dollars de nouvelles commandes, mais a abaissé ses prévisions de croissance organique en raison des tensions d’approvisionnement. BorgWarner (BWA) a progressé de 7,3 % après avoir relevé ses prévisions et porté son autorisation de rachats à 1,35 milliard de dollars.

À surveiller à la prochaine séance : résultats, infrastructures IA et défense

Thèse : Cardinal Health (CAH) publiera ses résultats du deuxième trimestre avant l’ouverture. Le consensus vise une croissance du chiffre d’affaires de 8,7 % sur un an, après une précédente déception sur les ventes. Une confirmation de la prévision annuelle de bénéfice pourrait soutenir le titre et éclairer la tendance des distributeurs de médicaments.
Cibles : Cardinal Health (CAH), McKesson (MCK), CVS Health (CVS).
Risque : Une nouvelle déception sur le chiffre d’affaires ou une prévision prudente pourrait raviver les doutes, même en cas de bénéfice supérieur aux attentes.

Thèse : Les résultats de Cisco Systems (CSCO) et de Coherent (COHR) le 12 août, puis ceux d’Applied Materials (AMAT) le 13 août, donneront une lecture concrète des dépenses liées aux centres de données et aux puces pour l’IA. Ces publications peuvent influencer l’ensemble du secteur technologique, alors que les mouvements anticipés par le marché des options sont élevés.
Cibles : Applied Materials (AMAT), Cisco Systems (CSCO), Coherent (COHR).
Risque : Des prévisions déjà très optimistes, une trésorerie moins dynamique chez Applied Materials (AMAT) ou un ralentissement des grands clients peuvent provoquer une forte correction.

Thèse : Le secteur de la défense reste à suivre grâce à la demande de missiles et aux contrats pluriannuels. RTX Corporation (RTX) bénéficie d’un carnet de commandes important, tandis que Lockheed Martin (LMT) dispose d’un contrat de missiles de 58,6 milliards de dollars. La prochaine étape est de vérifier l’exécution industrielle et la transformation de ces commandes en flux de trésorerie.
Cibles : RTX Corporation (RTX), Lockheed Martin (LMT), Northrop Grumman (NOC).
Risque : Des retards de production, des problèmes d’approvisionnement, des autorisations budgétaires incertaines ou une valorisation déjà élevée peuvent limiter le potentiel malgré la demande.

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